График индекса доллара интервалами в 1 неделю
В начале 2025 года доллар США оказался в крайне невыгодном положении, поскольку экономическая политика Дональда Трампа вызвала пересмотр отношения глобальных инвесторов к доминирующей мировой валюте.
Индекс доллара, который отражает его силу по отношению к корзине из шести других валют, включая фунт, евро и иену, снизился на 10,8 % за первые шесть месяцев 2025 года. Это стало худшим показателем с момента распада Бреттон-Вудской системы, основанной на золоте.
«Доллар стал жертвой непоследовательной политики Трампа 2.0», — отметил Франческо Пезоле, специалист по валютным операциям в ING.
По его мнению, тарифная война президента, растущие потребности США в займах и опасения по поводу независимости Федеральной резервной системы подорвали привлекательность доллара как надёжного актива для инвесторов.
В понедельник курс валюты снизился на 0,6 %, поскольку Сенат США готовился к голосованию по поправкам к «большому и прекрасному» налоговому законопроекту Трампа.
Ожидается, что этот закон увеличит государственный долг США на 3,2 трлн долларов в течение следующего десятилетия и усилит опасения по поводу устойчивости заимствований Вашингтона, что приведёт к оттоку средств с рынка казначейских облигаций США.
Резкое падение доллара стало худшим показателем за первую половину года с момента падения на 15 % в 1973 году и самым слабым показателем за любой шестимесячный период с 2009 года.
Это опровергает прогнозы, сделанные в начале года, о том, что торговая война Трампа нанесёт больший ущерб экономике за пределами США, в то время как инфляция в США будет расти, укрепляя доллар по отношению к конкурентам.
Вместо этого евро, который, по прогнозам некоторых банков Уолл-стрит, должен был упасть до паритета с долларом в этом году, вырос на 13% и превысил 1,17 доллара, поскольку инвесторы сосредоточились на рисках роста в крупнейшей экономике мира, в то время как спрос на безопасные активы в других странах, такие как немецкие облигации, увеличился.
«Это был шок в День освобождения, вызванный политикой США», — отметил Эндрю Боллс, директор по инвестициям в глобальные активы с фиксированным доходом в группе облигаций Pimco, имея в виду заявление Трампа о «взаимных тарифах», сделанное в апреле.
По его мнению, статус доллара как мировой резервной валюты де-факто не подвергается значительной угрозе. Однако это не означает, что можно не ожидать значительного ослабления доллара, подчеркнул Боллс, отметив, что глобальные инвесторы всё чаще хеджируют свои риски, связанные с долларом, что само по себе приводит к снижению курса валюты.
В этом году на снижение курса доллара также повлияли растущие ожидания того, что Федеральная резервная система США будет более активно снижать процентные ставки для поддержки экономики, как того требует Трамп. Согласно фьючерсным контрактам, ожидается как минимум пять снижений на четверть процентного пункта к концу следующего года.
Снижение процентных ставок помогло американским акциям преодолеть опасения по поводу торговой войны и конфликта на Ближнем Востоке и достичь рекордных показателей в понедельник. Однако из-за ослабления доллара индекс S&P 500 по-прежнему значительно отстаёт от европейских конкурентов при сравнении доходности в одной валюте.
Крупные инвесторы, от пенсионных фондов до управляющих резервами центральных банков, выражают желание уменьшить зависимость от доллара и активов США и ставят под сомнение статус доллара как надёжного актива.
«Иностранным инвесторам требуется более широкое валютное хеджирование для активов, номинированных в долларах, и это стало ещё одним фактором, препятствующим росту доллара вслед за восстановлением акций в США», — отметил Пезоле из ING.
В этом году золото также достигло рекордных цен благодаря продолжающимся покупкам со стороны центральных банков и других инвесторов, обеспокоенных девальвацией своих долларовых активов.
Падение доллара привело к тому, что он оказался на самом низком уровне по отношению к конкурирующим валютам за последние три года. Учитывая скорость падения и популярность ставок на снижение курса доллара, некоторые аналитики ожидают стабилизации валюты.
«Ослабление доллара стало популярной темой для обсуждения, и я подозреваю, что темпы его снижения замедлятся», — сказал Гай Миллер, главный рыночный стратег страховой группы Zurich.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам The Financial Times
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Курс доллара упал до трёхлетнего минимума
Центральные банки присматриваются к золоту, евро и юаню на фоне ослабления доминирования доллара
Рост активности торговли опционами на евро увеличивает шансы достичь $1,20
Рост евро приближается к точке перегиба, поскольку $1,20 уже в поле зрения
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Юань может продолжить падение, поскольку Пекин стремится увеличить экспорт
Рост активности торговли опционами на евро увеличивает шансы достичь $1,20
