Совет директоров Банка России на заседании 6 июня принял решение снизить ключевую ставку с 21% до 20% годовых. Это первое смягчение денежно-кредитной политики с сентября 2022 года, когда регулятор опустил ставку с 8% до 7,5%.
В последующие почти три года ЦБ либо повышал ставку, либо оставлял ее без изменений.
За смягчение денежно-кредитной политики в июне выступали министр финансов Антон Силуанов и министр экономического развития Максим Решетников. Глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев также ранее отмечал, что бизнес ожидает снижения ставки.
К моменту июньского заседания ситуация с инфляцией несколько стабилизировалась. Пик годового роста цен пришелся на март, тогда как в апреле и мае темпы роста потребительских цен заметно снизились. По данным Росстата, инфляция в апреле составила 10,23% против 10,34% в марте. Согласно обзору Минэкономразвития, по состоянию на конец мая – начало июня годовая инфляция замедлилась до 9,66%.
Значительный вклад в замедление инфляции внесло укрепление рубля. Как отмечал зампред Банка России Филипп Габуния, с декабря 2024 года национальная валюта укрепилась к доллару приблизительно на 25%.
Экономическая активность в первом квартале 2025 года снизилась на 1% по сравнению с последними двумя месяцами 2024 года с учетом сезонной корректировки. В четвертом квартале 2024 года рост ВВП составлял 1,2%. В ЦБ считают, что эти данные свидетельствуют о постепенном выходе экономики из состояния перегрева и возвращении к сбалансированным темпам роста.
Темпы кредитования продолжают замедляться, однако о кредитном сжатии речи не идет. Как заявила 29 мая зампред ЦБ Ольга Полякова, прирост корпоративного кредитного портфеля с начала года составил 1%, а ипотечного – 0,4% за первый квартал, что соответствует среднесрочным прогнозам регулятора.
Денежная масса в национальной валюте (агрегат М2) увеличивается умеренными темпами: годовой прирост в мае составил 15,4% против 17% в марте и 14% в апреле.
Финансовые аналитики не исключают дальнейшего снижения ключевой ставки до конца 2025 года при условии сохранения текущей динамики инфляции и экономического роста.
