Как решение Минфина уменьшить закупки юаней и золота отразится на курсе рубля
Вместе с валютными операциями Банка России таким образом получится, что чистые продажи иностранной валюты в первый месяц лета увеличатся по сравнению с маем. В моменте влияние роста продаж валюты на курс рубля едва ли будет заметным, но оно может сыграть как дополнительный фактор поддержки пока что и без того сверхкрепкой для текущих экономических обстоятельств российской валюты.
Минфин объявил, что с 6 июня по 4 июля направит на покупку иностранной валюты и золота 28,3 млрд руб. Это означает, что ежедневный объем покупок составит 1,5 млрд руб. В прошлом периоде, с 13 мая по 5 июня, на те же цели направлялось уже 41,6 млрд руб., или 2,3 млрд руб. каждый день.
Бюджетное правило работает по цене отсечения нефти: если она превышает 60 долл. за баррель марки Urals, то на излишек в Фонд национального благосостояния (ФНБ) покупаются юани и золото, если она ниже отсечки, то валюта начинает продаваться.
Однако в конце декабря Банк России, исходя из проведенных операций со средствами ФНБ, установил сумму дневной продажи юаней на первое полугодие 2025 года на 8,9 млрд руб. ежедневно. "Таким образом, совокупные продажи юаней денежными властями увеличатся до эквивалента почти 7,4 млрд руб. в день против 6,6 млрд руб. в предыдущем периоде. Расцениваем новость как нейтральную для рубля, а небольшие продажи валюты считаем временным фактором", - комментирует главный экономист инвестиционного банка "Синара" Сергей Коныгин.
"Продажи юаней из резервов в рамках бюджетных операций на 7,4 млрд руб. в день будут оказывать умеренную поддержку рублю. В то же время мы считаем, что валютные интервенции в рамках бюджетных операций останутся второстепенным фактором для курса рубля", - соглашается главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Валютные интервенции по бюджетному правилу сглаживают колебания нефтегазовых доходов, однако в моменте они практически не влияют на курс рубля, но обладают накопительным эффектом, добавляет он.
Главными факторами для рубля в ближайшие месяцы останутся ход переговоров Россия - США и развитие геополитической ситуации, соотношение между экспортом и импортом, динамика потоков капитала, указывает Васильев. "В базовом сценарии (без значимых геополитических изменений) мы ожидаем, что рубль в июне будет оставаться крепким и будет торговаться в диапазоне 10,4-11,4 руб. за юань, 75-82 руб. за долл., 85-93 руб. за евро", - прогнозирует аналитик.
