По данным частного опроса, производственный сектор Китая столкнулся с самым значительным спадом с сентября 2022 года. Это связано с тем, что высокие пошлины нанесли ущерб мелким экспортёрам, несмотря на перемирие в торговой войне с США.
Согласно заявлению, опубликованному Caixin и S&P Global во вторник, индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности Caixin упал до 48,3 в мае с 50,4 в предыдущем месяце. Это значительно ниже отметки 50, которая разделяет расширение и сокращение. Данный показатель оказался ниже всех оценок, представленных в опросе аналитиков Bloomberg, где медиана составила 50,7.
Результаты опроса, проведённого 12–21 мая, оказались намного слабее официальных данных PMI, опубликованных в субботу. Эти данные показали, что производство сократилось в меньшей степени благодаря отсрочке по тарифам. Национальное бюро статистики обычно проводит свои опросы между 22-м и 25-м числом каждого месяца.
По мнению экономистов Goldman Sachs Group Inc., расхождения в двух наборах данных могут быть обусловлены разницей во времени. Это связано с тем, что 12 мая Китай и США достигли соглашения о снижении пошлин на 90 дней.
«Технические факторы» в исследовании, такие как меньшая выборка и иная методология сезонных корректировок, также могут объяснить, почему оно отклонилось от официального PMI, согласно Bloomberg Economics. Два исследования охватывают разные размеры пула, местоположения и типы бизнеса. При этом частный опрос фокусируется на малых и средних фирмах в негосударственном секторе.
Торговая война, начатая президентом Дональдом Трампом, затрагивает отрасли по всей Азии и за её пределами. Пошлины США и торговая неопределённость подрывают спрос. В прошлом месяце Вьетнам, Индонезия, Тайвань, Япония и Южная Корея столкнулись с сокращением производственной активности. Это было вызвано значительным падением новых экспортных заказов и производства. В мае заводская активность в США сократилась третий месяц подряд.
«Производственное предложение и спрос снизились, что было обусловлено зарубежным спросом», — сказал в своём заявлении Ван Чжэ, старший экономист Caixin Insight Group. «Понижательное давление на экономику значительно усилилось по сравнению с предыдущими периодами».
По мнению Bloomberg Economics, «майские данные по производственному PMI Caixin, которые показали неожиданное и резкое падение в сторону сокращения, могут быть ещё одним вводящим в заблуждение сигналом». Трудно объяснить это иначе — высокочастотные индикаторы указывают в другом направлении.
«Дополнительное замедление мировой экономики — из-за политической неопределённости в США, а также торговой политики — ещё больше снизит внешний спрос и, вероятно, приведёт к дальнейшему ослаблению экспорта МСП в будущем», — говорят Чанг Шу и Эрик Чжу.
По словам Бекки Лю, руководителя отдела макростратегии Китая в Standard Chartered Bank, расхождение между частными и официальными показателями PMI также подчёркивает непропорциональный ущерб, нанесённый малым и средним китайским компаниям торговой войной.
По словам Лю, влияние американских пошлин «в основном затронет мелких экспортёров и ударит по занятости, в то время как прямое воздействие на крупные корпорации и общий экспорт, вероятно, будет более ограниченным, учитывая их гораздо более диверсифицированные бизнес-профили».
Неожиданное ухудшение в производстве подчёркивает необходимость большей поддержки со стороны правительства для укрепления потребления и компенсации шоков внешнего спроса. На пике напряжённости с США в прошлом месяце центральный банк снизил свою учётную ставку и норму обязательных резервов, которая определяет объём денежных средств, которые кредиторы должны откладывать в резервы.
Китайские акции выросли после того, как слабые данные во вторник возродили надежды на большее стимулирование. Индекс CSI 300 вырос на 0,5% к середине дня, в то время как индикатор китайских акций, котирующихся в Гонконге, подскочил на 1,8%.
«Усиление внутреннего спроса должно основываться на улучшении доходов домохозяйств», — сказал Ван из Caixin Insight Group. «Необходимо принять осуществимые и эффективные меры для улучшения условий занятости, укрепления социальной защиты, повышения располагаемого дохода домохозяйств, улучшения рыночных ожиданий и, в конечном итоге, стимулирования дальнейшего экономического восстановления».
Исследование Caixin, ориентированное на экспорт, даёт ещё одно представление о том, как фабрики адаптировались в первые месяцы после прекращения торговли.
По данным Bloomberg Economics, после переговоров в Женеве в прошлом месяце США снизили среднюю ставку пошлин примерно до 40%. Однако этого уровня всё ещё достаточно, чтобы в среднесрочной перспективе сократить импорт из Китая примерно на 70%.
Согласно отчёту PMI, после возобновления падения новых заказов, компании начали сокращать производство. Они также уменьшили закупки и численность персонала, хотя настроения относительно будущего производства улучшились.
Перспективы производства в ближайшие месяцы остаются неопределёнными из-за неясных перспектив экспорта. Особенно это касается ситуации, когда в последние дни напряжённость между двумя крупнейшими экономиками мира снова возросла.
Экономика остаётся под давлением слабого внутреннего спроса. «Торговая среда остаётся крайне нестабильной», — заявил Рэймонд Йенг, главный экономист по Большому Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. «Ключевым фактором остаётся сектор недвижимости, который по-прежнему находится в состоянии стагнации без признаков восстановления».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Китай обвиняет США в «серьезном нарушении» торгового перемирия и обещает ответить
Торговые переговоры между США и Китаем «зашли в тупик», заявил Бессент
