Недельные притоки в ETF на золото и на биткоин. Источник: Bloomberg
За последние пять недель американские биткоин-ETF привлекли капитал на сумму более ¢9 млрд от таких крупных инвесторов, как iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) от BlackRock Inc. Тем временем фонды, обеспеченные золотом, потеряли более $2,8 млрд за тот же период. На это указывают данные Bloomberg News.
Смягчение торговой напряженности в последнее время снизило спрос на традиционные убежища вроде золота, однако статус биткоина как альтернативного средства сохранения стоимости растет — как раз когда усиливаются опасения по поводу фискальной стабильности США.
Биткоин достиг рекордного максимума в $111 980 в начале этого месяца за счет благоприятных регулятивных сигналов — включая прогресс по законопроекту о стейблкоинах — и растущей макроэкономической неопределенности. Золото, хотя все еще выросло более чем на 25% с начала года, откатилось от недавних пиков и торгуется примерно на $190 ниже исторического максимума.
Аналитики видят смену парадигмы
Аналитики говорят, что ротация указывает на растущее признание биткоина как инструмента для защиты портфеля.
«Я остаюсь оптимистом и по золоту, и по биткоину», — говорит Кристофер Вуд, глобальный стратег по акциям в Jefferies. «Они остаются лучшей защитой от обесценивания валют в мире G7».
Скептики, однако, предупреждают, что волатильность биткоина все еще дискредитирует его в статусе настоящего убежища. Во время прошлых макрошоков, таких как августовское сворачивание кэрри-трейд с иеной, биткоин резко упал вместе с другими рисковыми активами. Другие считают, что у биткоина появилось преимущество.
«Биткоин более эффективен против рисков финансовой системы из-за своей децентрализованной природы», — написал в недавней записке Джефф Кендрик, глобальный глава исследований цифровых активов в Standard Chartered. Он противопоставил это более сильной производительности золота во время геополитических вспышек, таких как эскалация тарифов.
Кендрик добавил, что биткоин служит защитой через два пути: риски, связанные с частным сектором — такие как крах Silicon Valley Bank в 2023 году — и те, что связаны с государственными институтами, включая опасения по поводу стабильности казначейства США. «Недавняя угроза независимости ФРС (через потенциальную замену Пауэлла) четко попадает во вторую категорию, наряду с эскалацией тарифов и более широкими опасениями по поводу доверия к политике США», — сказал он.
Биткоин теряет репутацию рискового актива
Криптовалюта, похоже, избавляется от репутации рискового актива, что усиливает ее привлекательность.
«За последний месяц внутридневная корреляция биткоина с Nasdaq, долларом и даже золотом была удивительно низкой», — говорит Дилин Ву, исследовательский стратег в Pepperstone. «Эти сдвиги предполагают, что биткоин все больше может рассматриваться как защита — или даже некоррелированный класс активов — а не просто спекулятивный инструмент».
Фискальные проблемы в США подливают масла в огонь. Рейтинговое агентство Moody’s Ratings недавно лишило США последнего тройного рейтинга ААА, ссылаясь на растущие дефициты и долг. Это понижение привело его в соответствие с Fitch Ratings и S&P Global Ratings, которые уже оценивают США ниже высшего уровня.
Тем не менее золото показывает лучшие результаты с начала года: +25% по сравнению с 15% ростом биткоина.
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Биткоин прорвался за $110 000 впервые в истории. В чем причина
