По ее словам, российской экономике необходим решительный разворот в сторону ускоренного развития рынка капитала. Существующие темпы роста пока недостаточны для выполнения поставленной президентом задачи резко нарастить капитализацию фондового рынка РФ до 66% от ВВП к 2030 году. "Если набранным темпом мы будем развиваться, конечно, мы не выполним тех задач, которые ставим перед собой. Речь идет о том, чтобы ускорить эти темпы роста", - сказала Набиуллина.
Емкость рынка в Центробанке предлагают увеличивать, стимулируя компании активнее выпускать и продавать свои ценные бумаги, какой бы сложной не казалась эта задача. "Решительный поворот в сторону развития рынка капитала, который нам необходим, который имеет множество плюсов, он нам всем по плечу. Я имею в виду индустрии, регулятору. Если мы это будем делать общими силами, я уверена, что мы добьемся этого. Рост просто неизбежен, в том числе в силу того исторического перекоса в сторону банковского финансирования, который у нас сложился", - отметила глава ЦБ.
Прямо сейчас несколько десятков российских компаний уже готовятся к выходу на фондовый рынок, но "выжидают, когда рынок перейдет к росту", сообщила она. Остальным тоже следует отказаться от привычки брать деньги только у банков, посоветовала Эльвира Набиуллина.
"Сложнее всего поменять привычку самих компаний к кредитам. Легче пойти в один банк, чем выстраивать длительное партнерство с большим количеством инвесторов, повышать прозрачность. Культуру всегда сложно менять", - заметила глава ЦБ, пообещав оказать дополнительную поддержку долевому финансированию и выходу госкомпаний на IPO (первую публичную продажу акций).
Перекос в финансировании экономики в пользу банковских кредитов, на который указала глава ЦБ, имеет понятные "симптомы" и "лечение", рассказал "Российской газете" президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев.
"Этот перекос не исправляется сам собой особенно в условиях высоких ставок по трем основным причинам. Первая - большое количество разнообразных программ поддержки именно банковского финансирования через кредитование. Нужна серьезная политическая воля для того, чтобы от этих программ отказаться и не оставлять компаниям альтернативы, иначе как на рынке капитала. Вторая причина заключается в том, что рынок капитала в своем текущем состоянии имеет ограниченную глубину. Как из стакана не зачерпнуть ведром, так и крупный капитал не привлечь на рынке. Нужны последовательные меры по увеличению емкости рынка капитала. Третья сложность заключается в том, что вместо размещения акций бизнес делает выбор в пользу облигаций, потому что с ними выйти на рынок проще. Но на облигационном рынке приходится платить высокие проценты", - сказал Алексей Тимофеев.
Чтобы десятки триллионов рублей сбережений россиян с банковских депозитов перетекали в ценные бумаги, инвесторам нужно создать привлекательные условия, подчеркнул глава НАУФОР. Одновременно условия банковского кредитования для бизнеса должны стать менее или не более привлекательными по сравнению с фондовым рынком.
"Нужна по-настоящему хорошая альтернатива и конкуренция между двумя источниками финансирования. В итоге это пойдет на пользу компаниям реального сектора, потому что они смогут получить более дешевое финансирование", - убежден Тимофеев.
"Нужна по-настоящему хорошая альтернатива и конкуренция между двумя источниками финансирования. В итоге это пойдет на пользу компаниям реального сектора, потому что они смогут получить более дешевое финансирование", - убежден Тимофеев.
Получать кредит в банке сегодня гораздо проще, чем привлекать финансирование на фондовом рынке, поэтому бизнес продолжает брать взаймы по высоким ставкам, согласился с Тимофеевым руководитель департамента по работе с клиентами рыночных отраслей ВТБ Дмитрий Средин.
"Для выхода на фондовый рынок эмитенту необходима подготовка, включая аудит, регистрацию эмиссионных документов, и работу с потенциальными инвесторами. Как правило, требуется повышение прозрачности бизнеса и корпоративного управления. Это предполагает временные и финансовые затраты. Получить банковский кредит зачастую быстрее, чем провести IPO", - пояснил Средин.
По его словам, чтобы сделать выход на рынок акционерного капитала более привлекательным, необходимы стимулы как для эмитентов, так и для инвесторов. "Можно рассмотреть следующие инициативы. Во-первых, создать более благоприятные условия выхода на рынок акционерного капитала для госкомпаний. Во-вторых, повышать уровень защиты миноритарных инвесторов. В-третьих, рассмотреть дополнительные налоговые стимулы для компаний, которые решили провести IPO. В-четвертых, освободить от налога на прибыль акционеров непубличных компаний путем освобождения доходов от продажи акций на IPO от НДФЛ", - перечислил эксперт.
Кроме того, можно было бы установить повышающий коэффициент при расчете налоговой базы эмитента по расходам, связанным с первичным размещением и листингом. А также установить налоговые льготы на долгосрочное владение акциями, купленных в рамках IPO, на срок от 1 года, предложил Дмитрий Средин.
