На середину апреля 2025 года курс рубля демонстрирует умеренную стабильность. До конца месяца рубль продолжит торговаться в диапазоне 81–86 рублей за доллар, прогнозирует аналитик Банки.ру Гаянэ Замалеева.
Прогноз обусловлен несколькими факторами:
- Ключевая ставка. Центробанк России сохраняет ключевую ставку на рекордном уровне 21%, что поддерживает привлекательность рублевых активов для инвесторов.
- Относительная слабость доллара. Индекс доллара (DXY) находится на трехлетних минимумах, что косвенно способствует укреплению рубля.
- Цены на нефть. Цены на нефть марки Brent колеблются в районе 65 долларов за баррель, что поддерживает экспортные доходы России.
«На наш взгляд, сценарий краткосрочного укрепления ограничен, потенциал, по нашему мнению, — не ниже 80 рублей за доллар. Давление на рубль формируется по линии оживления импорта и ожиданий смягчения ДКП во втором полугодии. В более долгосрочной перспективе — высокая вероятность ослабления рубля до уровня 90–95 рублей за доллар во втором полугодии 2025 года, учитывая потенциальное снижение экспортных поступлений за счет низкого курса с начала года и снижения цен на нефть», — говорит Замалеева.
Что касается последствий, снижение курса рубля, по словам аналитика, при прочих равных приводит к росту рублевой выручки экспортеров нефти и газа. Это критично для бюджета РФ и устойчивости нефтегазового сектора, так как большая часть расходов внутри страны — в рублях, а доходы — в валюте.
«При ослаблении рубля Минфин может сократить продажи валюты в рамках бюджетного правила, что создает дополнительную поддержку курсу и сдерживает чрезмерную волатильность. Однако при снижении нефтегазовых доходов — наоборот, может усилить интервенции, оказывая давление на рубль», — добавляет эксперт.
Часть экспортных контрактов по газу переведена в рубли или «недружественные» валюты. Укрепление рубля в таких случаях, отмечает аналитик, делает экспорт менее выгодным, что может повлиять на ценовую политику «Газпрома» и конкуренцию на рынке. В случае ослабления рубля — наоборот, выручка усиливается.
