Неожиданный рост курса евро стал результатом попыток президента США Дональда Трампа изменить мировой торговый порядок.
На этой неделе валюта достигла самого высокого уровня за последние шесть месяцев по отношению к доллару, показав самый значительный прирост за один день с 2015 года. Это произошло после того, как Трамп объявил о более агрессивных, чем ожидалось, тарифах.
Стратеги Citigroup Inc. пересмотрели свои прогнозы по курсу евро, а настроения на рынке опционов на год вперёд стали оптимистичными впервые за четыре года.
Это свидетельствует о сдвиге по сравнению с ситуацией, которая была всего два месяца назад, когда многие ожидали падения евро до паритета с долларом из-за риска того, что тарифы вынудят Европейский центральный банк снизить процентные ставки более агрессивно.
Теперь инвесторы больше обеспокоены политикой Трампа, которая может нанести ущерб экономике США и обратить вспять значительный приток средств в долларовые активы последних лет. Эти опасения привели к рекордному падению индекса Bloomberg Dollar Spot в четверг.
«Евро, вероятно, станет одним из основных бенефициаров замедления или прекращения этих притоков из-за того, в какой степени они были предоставлены инвесторами еврозоны», — отметил Доминик Баннинг, стратег Nomura. Он также добавил, что существуют «возможности для структурной перестройки», которые поддерживают единую валюту.
В то время как трейдеры ожидали дальнейшего смягчения политики Европейского центрального банка, теперь они считают, что он сделает меньше сокращений, чем Федеральная резервная система США. Трейдеры прогнозируют три сокращения на четверть процентного пункта в Европе в этом году по сравнению с четырьмя в США.
«Растущая вероятность рецессии в США заставит Федеральную резервную систему смягчить политику более агрессивно, а доллар всё ещё примерно на 15% переоценён, исходя из наших моделей», — сказал Лука Паолини, главный стратег Pictet Asset Management.
До сих пор именно рынки США несли на себе основную тяжесть последствий от исторических импортных пошлин Трампа. Ценовые действия противоречат устоявшимся рыночным убеждениям о том, что доллар должен расти, а евро — падать во время глобальных кризисов.
Ситуация начала меняться в прошлом месяце, когда Германия увеличила расходы. Есть надежда, что значительное увеличение европейских военных и инфраструктурных расходов поможет защитить экономику блока от влияния тарифов. Некоторые инвесторы считают, что облегчение регулирования для компаний также может стать ещё одним фактором поддержки.
Изменение также наблюдается на рынке опционов, где инвесторы делают ставку на дальнейшее укрепление евро и хеджируют свои позиции. Спрос на опционы колл по евро против доллара на год вперёд в четверг впервые с 2021 года превысил спрос на опционы пут.
«В Европе мы наблюдаем денежно-кредитное, фискальное и регуляторное стимулирование», — сказала Карен Уорд, главный рыночный стратег по EMEA в JP Morgan Asset Management, в эфире Bloomberg Television. Она отметила, что ожидаемые действия политиков региона могут способствовать росту европейских активов, включая евро. «Вот почему вы видите, что европейские активы относительно превосходят, а евро даже несмотря на снижение ставок».
Рост валюты отражает более широкое неприятие США, поскольку торговая политика Трампа «Америка прежде всего» ставит под угрозу перспективы крупнейшей экономики мира и её рынков. Данные за четверг показали, что количество повторных заявок на пособия по безработице в США выросло до рекордного уровня с ноября 2021 года.
Конечно, быстрый рост евро заставил многих готовиться к откату. Есть также опасения относительно того, насколько эффективными могут быть действия чиновников ЕС в защите экономики, учитывая часто фракционный процесс принятия решений в блоке.
Однако даже если политический ответ Европы будет замедлен, доверие к принятию решений в США также находится под вопросом. Формула страны для расчёта тарифов удивила экономистов и другие страны и привлекла внимание инвесторов на этой неделе. Стратеги Deutsche Bank AG предупредили о кризисе доверия к доллару.
«Из-за вопросов о том, как рассчитывались тарифы, мы предполагаем, что часть слабости доллара связана с растущей потерей доверия к американским политикам», — сказал Вин Тин, стратег Brown Brothers Harriman. «Если это так, то восстановить это доверие будет очень сложно, независимо от того, как будут развиваться события в США».
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Курс доллара повсеместно рухнул
Инвесторы настроены пессимистично по отношению к доллару США из-за эскалации торговой войны Трампа
Курс доллара обновил многомесячные минимумы
Немецкая «базука» взорвала рынки облигаций, а евро теперь ждут на $1.20
Евро рвет и мечет: немцы готовы перебороть животный страх гиперинфляции
