В начале прошлого месяца курс евро резко упал после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США в ноябре. В результате, по мнению некоторых аналитиков и инвесторов, казалось неизбежным достижение паритета с долларом. Многие предполагали, что экономика еврозоны окажется в центре внимания в случае начала полномасштабной торговой войны.
В этом месяце евро укрепился отчасти из-за потенциального ускорения экономического роста, вызванного планом Германии по увеличению расходов на оборону, в то время как доллар ослаб из-за опасений по поводу экономики США © AFP/Getty Images
Однако в этом месяце ситуация изменилась. Валюта резко выросла в цене благодаря потенциальному экономическому подъёму в регионе, вызванному планом Германии выделить сотни миллиардов евро на дополнительное финансирование военной и инфраструктурной сферы страны. В то же время доллар ослаб на фоне растущих опасений по поводу состояния экономики США.
В пятницу единая валюта достигла отметки в 1,089 доллара, что стало самым высоким показателем с момента выборов в США. Многие участники рынка пересматривают свои прогнозы и повышают их.
«Политическая ситуация, сложившаяся при Трампе, подтолкнула Европу к гораздо более значительному смягчению налогово-бюджетной политики, чем кто-либо из нас мог себе представить, — сказал Адам Пикетт, стратег по различным активам в Citigroup. — Европейскому центральному банку, возможно, придётся сократить расходы».
После снижения процентной ставки в четверг трейдеры теперь полностью учитывают только одно дальнейшее снижение на четверть пункта в 2025 году, в результате которого ставка по депозитам составит 2,25%. Примерно неделю назад они полностью учитывали снижение ставки до 2% к декабрю.
По мнению Jefferies, евро достиг дна «на данный момент» и в этом году будет только расти.
«Настроения в отношении евро в начале 2025 года были такими мрачными, что большинство ожидало прорыва паритета, но теперь евро взлетает», — сказал Брэд Бехтель, аналитик банка.
Однако угроза введения тарифов всё ещё существует, и многие инвесторы считают, что Трамп в конечном итоге выполнит свои угрозы в отношении ЕС, который, по его словам, был создан, чтобы навредить Соединённым Штатам.
Дэвид Хаунер из Bank of America утверждает, что ещё рано говорить о стабильном восстановлении евро, поскольку «только в последние несколько недель инвесторы начали склоняться к мысли, что доллар ослабнет» и что ситуация может измениться «с любым новым заголовком».
Находится ли инфляция в США на пути к снижению?
В феврале, согласно прогнозам, инфляция в США снизится, но всё равно будет превышать целевой показатель Федеральной резервной системы. Это связано с опасениями по поводу влияния торговых тарифов, введённых президентом Дональдом Трампом, на инфляцию и экономический рост.
По данным консенсус-прогноза Reuters, опубликованного в среду, индекс потребительских цен в феврале составит 2,9% в годовом выражении. Это всё ещё выше долгосрочной цели центрального банка в 2%. В январе показатель был на уровне 3%.
Без учёта волатильных товаров, таких как продукты питания и энергоносители, базовая инфляция прогнозируется на уровне 3,2% в годовом выражении, что ниже 3,3%.
Более высокие, чем ожидалось, показатели могут заставить инвесторов пересмотреть свои прогнозы по снижению процентных ставок. Более низкие показатели могут усилить опасения по поводу замедления экономического роста, вызванного торговой войной Трампа, и усилить ожидания смягчения денежно-кредитной политики.
В пятницу рыночные котировки показали, что инвесторы ожидают снижения ставки ФРС в 2025 году примерно три раза по сравнению с двумя снижениями на прошлой неделе.
Экономисты Bank of America прогнозируют, что повышение тарифов на товары из Китая приведёт к росту цен на основные товары, за исключением подержанных автомобилей. Инфляция в сфере основных услуг, тем временем, должна снизиться, но оставаться выше уровня, соответствующего целевому показателю ФРС.
«В целом, — пишут экономисты, — данные по ИПЦ должны подтвердить нашу точку зрения о замедлении инфляции».
Снизит ли Канада ставки на фоне тарифной неопределенности?
Экономисты всё больше склоняются к тому, что на заседании Банка Канады в среду процентная ставка будет снижена уже в седьмой раз подряд. Однако пока неясно, насколько сильно команда губернатора Тиффани Маклем готова пойти на снижение ставки, учитывая неопределённость в отношении тарифных планов США.
Слабые данные по занятости в США, опубликованные в пятницу, усилили ожидания инвесторов относительно снижения процентной ставки. Канадские процентные свопы предполагают, что с вероятностью 80% основная процентная ставка Банка Канады будет снижена на четверть процентного пункта до 2,75%. Таким образом, общее снижение ставки центральным банком с июня составит 2,25 процентных пункта.
Более низкие показатели занятости последовали за более позитивными данными, которые указывали на то, что экономика Канады восстанавливается после снижения процентных ставок. Последние данные показали, что рост ВВП в четвёртом квартале достиг 2,6% в годовом исчислении, что удивило экономистов, ожидавших 1,8%.
Однако ситуация изменилась из-за ожидаемого введения 25% пошлин США на ряд канадских товаров. Даже неожиданное продление на месяц большинства пошлин, введённых на один день, не улучшило настроения к северу от границы.
«Весной и летом на рынке труда появятся новые риски, связанные с такими факторами, как сами тарифы, неопределённость из-за тарифов и — как мы давно ожидали — дальнейшее ослабление экономической активности в США», — отметила экономист Citi Вероника Кларк.
Опрос экономистов, проведённый агентством Reuters на этой неделе в Канаде, США и Мексике, показал, что почти все респонденты считают, что риск рецессии в их странах увеличился.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Резкий взлет евро вновь заставляет забыть про паритет
Распродажа доллара набирает обороты
Евро рвет и мечет: немцы готовы перебороть животный страх гиперинфляции
